上市公司积极参与设立产业并购基金

记者毛一龙：今年以来，A股上市公司参与设立产业并购基金的兴趣越来越浓厚。同花顺iFinD数据显示，截至12月9日撰稿，今年以来A股市场上市企业参与设立产业并购基金336只，预计融资规模总计2790亿元。北京天池君泰律师事务所上海分所合伙人孙俊伟认为，上市公司积极参与设立产业并购基金，有利于其发现和培育优质标的，为上市公司在目标行业的扩张和发展提供资产保障。让我们走一条改进和提高生产力的新道路。从投资领域来看，新能源、生物医药、仿人机器人、低空经济、光电等新生产力途径正在被投资。高频设计方向。产业并购基金可以说是上市公司获取目标行业核心技术、人力资源和供应链的“战略前哨”。例如，四川九州电气股份有限公司（以下简称四川九州）12月6日发布公告称，其控股子公司四川九州空管技术有限公司与关联方共同设立投资基金。四川九州表示，在保证日常运营和发展所需资金的前提下，四川九州正在利用自有资金招募低空经济资本投资基金，这将使其能够通过专业的投资管理团队及时捕捉投资机会，提高资本利用效率，同时实现开拓低空空域资源和产品市场的战略目标。如果我们看投资产业并购基金模式中，多数上市公司采用共同投资/多方合伙模式。除部分产业并购基金由上市公司全资持有外，多数上市公司与地方国资、创投机构共同投资。作为有限合伙人（LP），出资比例通常低于50%，集中在10%至40%之间，实现“小投入、大杠杆”。例如，12月4日，湖南湘投金天钛科技有限公司（以下简称“金天钛”）宣布拟出资5000万元自有资金参与设立新一代材料产业并购基金，相当于整合产业资本、专业投资机构和地方国有资产。这种“小”投资、高杠杆的模式可以有效分散风险、平抑风险。扩大资本规模，提高投后管理和资源整合能力。受多重因素影响，上市公司积极参与设立产业并购基金，是政策、资本、战略三重逻辑作用的结果。去年以来，《深化科创板改革八项措施助力科技创新和新生产力发展》（以下简称“科创板八项措施”）、《关于深化并购市场和上市公司重组改革的意见》（以下简称“并购六项措施”）等政策措施相继出台。收购”）。政策支持加速A股市场行业整合，并购重组市场规模和活跃度显着提升。数据显示，新增产业兼并重组超过150起《科创委八项规定》印发以来，科创委公开了质询情况。深圳高合资本控股有限公司管理合伙人刘胜宇对《证券日报》记者表示，“六大并购”以及各地配套政策的出台，将对深圳产生很大影响。上市公司参与设立产业并购基金具有直接、积极的影响。在政策鼓励和引导下，上市公司参与产业并购基金、开展并购交易的意愿明显增强。从市场运作模式来看，目前A股上市公司参与设立的产业并购基金在结构设计、治理体系等方面都非常成熟。但周期一般设置在 6 到 10 之间年，符合行业发展周期。另一方面，dIncome分配机制清晰，基准收益率大多在6%至8%之间。 “返本、分红、超额利润分配”的分配机制清晰，优先保障本金，提高LP的可靠性。此外，目前已有不少产业并购基金进入退出期，包括上市公司并购、股权转让、首次公开募股（IPO）、管理层股份回购等。在刘胜宇看来，上市公司参与设立产业并购基金的主要动机可归结为内生增长和外延扩张两大因素。在这个广泛的扩张之外，主要包括面向未来的技术设计、同类资产的整合以及自身缺陷的补偿。 11月，一家生物制药公司宣布，寻求优质并购标的来强化产品组合，希望通过并购弥补产品线的不足，快速完善业务设计。 “通过收购成熟企业或完整资产，上市公司可以更快地实现战略目标，显着缩短发展周期。随着更多上市公司参与设立产业并购基金，产业整合的步伐有望加快。”刘胜宇表示。
（编辑：蔡青）