避险情绪升温，金价上涨

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□经济日报记者 马春阳 国际金价持续上涨。近期，国际金价首次突破4200美元/盎司。今年它的涨幅超过 50%，成为全球表现最好的资产之一。北京时间10月15日，伦敦黄金现货价格短暂触及4218.13美元/盎司，创下新纪录。金价的这种快速上涨始于8月下旬，当时伦敦金现货价格从8月21日至10月15日上涨了25%以上。全球避险需求的不断增长以及美元可信度的持续下降是金价本次波动性上涨的主要原因。美联储降息是导火索。中信期货贵金属分析师王彦庆认为，8月份以来贵金属的反弹主要是由于对美联储降息的预期较高，包括美联储态度的短期变化以及对美联储独立性的长期担忧。 “9月份，美联储正式启动新一轮降息，多重风险因素的共振，加上市场对美联储政治独立性的疑虑、美国政府“关门”的威胁以及全球贸易格局复杂性的增加，引发市场避险情绪。山东招金金银冶炼有限公司副总经理梁永辉将金价大幅上涨归因于金价的大幅上涨。 积极的基本面和技术进步的共鸣。世界各国央行持续购买黄金是推动金价上涨的关键因素之一。世界黄金协会的报告显示，今年第二季度全球公共黄金储备增加166吨，创历史新高。从2022年到2024年，全球央行年度黄金购买量连续第三年超过1000吨。中国国家金融与发展研究院特聘研究员庞明表示，在全球贸易形势依然不明朗、地缘政治不确定性持续、市场对美元体系和美元资产信心下降的情况下，各国央行和投资者将继续增持黄金投资。我们预计投资和避险需求将继续上升，支撑金价。 “长期来看，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面仍然具有不可替代的优势。黄金具有金融和商品双重属性，因此全球央行持续增持黄金的大趋势可能不会改变。”庞明表示。展望后市，多数市场机构预测金价有可能继续上涨。进一步等因素美联储降息、美国公共债务水平高企以及地缘政治风险上升预计将支撑贵金属持续上涨。高盛最新报告显示，2026年12月全球金价预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。高盛预计散户投资者和西方机构将多元化增加ETF持有量，而新兴市场央行可能继续将外汇储备从美元转向黄金。中信证券首席经济学家明明认为，金价短期上涨可能是多种因素共同作用的结果。这是由风险厌恶引起的。一旦这些情绪消退，金价的快速上涨趋势可能就会结束。然而去年以来，美国联邦债务问题恶化，美元可信度逐渐受到质疑，各国央行加大黄金购买力度，美元利好利率已逐步放宽。这些因素一直有力支撑着黄金市场。虽然对于目前的投资者来说仍然有一些优势，但由于前期金价上涨过快，市场已经积累了一些涨幅。他们应该警惕对冲基金撤资和透支请求带来的回调压力。梁永辉建议，投资者在把握结构性机会的同时，应关注潜在的利空因素。例如，其他类型金属的不佳表现可能会导致部分对冲基金转移，而数字货币的发展也可能对黄金的避险特性构成挑战。这些因素可能会限制黄金长期维持在高位，并可能限制风险防范和管理措施。
（编辑：蔡青）

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