积极的财政政策已经提前实施。今年地方政府债券发行量突破3万亿元。

记者李元计划今年采取积极的税收政策。上海证券报记者查阅专项债券信息网公布的数据发现，截至4月5日，今年地方政府债券发行规模超过3万亿元。其中，新债1.4万亿元，再融资债1.8万亿元。展望未来发展，专家表示，今年二至四季度市政债券供应节奏可能与去年相似，将为基建投资提供有力支撑。新发行专项债券的步伐较快。数据显示，截至4月5日，今年新增专项债券已发行11663230亿元，按年度限额4.4万亿元计算，发行进度为26.51%。人民币一般债券已发行2599.5亿元，较年度限额8000亿元发行进度为32.49%元。 “特别债新发加速，可能反映出该地区项目储备好于2025年同期，财政发力让经济在‘十五五’开局之年实现良好开局。特别债再融资推迟主要是为新发特别债让路。”财通证券首席经济学家、研究所所长孙彬彬对记者表示。东方金城研究发展部执行董事冯林告诉记者，从一季度新增专项债券基金的投资方向来看，资金精准流向重点基础设施、民用安全和新生产力领域，其中基础设施领域仍是重点。企业快讯数据显示，一季度新增专项债券29%投向市政和工业园区基础设施，19%投向交通基础设施和经济适用房项目占 13%。上述三大领域占比均超过60%。在冯林看来，今年专项债券有“早发行、早使用、早发挥作用”的明确方向。一季度发行规模和进度均超过去年同期，为“十五五”期间加快大项目建设提供了有力的资金支持，有效推动了年初基础设施投资的提速。国家统计局数据显示，今年前两个月基础设施（含电力）投资同比增长11.4%，较去年全年增速大幅提高12.9个百分点。从地区来看，广东、江苏、山东等经济大省地方债券发行量位居前列。酸。 “这些地区的项目储备比较充足，投资效率较高，投资建设的项目规模较大，对经济增长发挥着带动作用。”冯林说。 “‘自查自愿’领域的排放进展还是比较快的。”孙彬彬认为，区域“自审自愿”试点已进入第二个年头，试点地区的发行效率进一步提升，项目审批和发行流程更加顺畅。 2024年底，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，选定北京、上海、江苏等11个“自愿审查、自愿启动”试点地区。数据显示，一季度“自愿自查”区域发行总量16818亿元，占比54.6%发行进度（2025年全年）为33.1%，明显高于2025年同期的28.6%。为防范和化解地方债务风险，地方政府债务置换工作也在推进。今年，数据显示，截至4月5日，今年专项再融资债券发行率为1.2%。 2834亿元将用于偿还到期债务，9714亿元将取代现有的EUD，几乎占今年计划发行规模2万亿元的一半。冯林表示，进入二季度，各类另类债券预计将保持较快发行速度，进一步释放地方财力，保障重大项目建设所需资金。公开数据显示，截至3月31日，二季度地方政府公布的地方债发行计划规模达2.37万亿元。刘宇 首席经济学家西华证券分析称，虽然今年一季度新债发行较提前，但置换债发行有所推迟，因此二季度新债和置换债发行性质可能会逆转。从月度来看，二季度市政债券净供应量很可能遵循先低后升的格局。预计4月份地方政府债券净发行量分别为4600亿元、700亿元左右和2000亿元左右，环比减少。 5月份净供应压力有可能集中在6月份。通过测算剩余发行计划比例，预计5月和6月地方政府债券净供应量分别为6600亿元和6100亿元。
（编辑：朱晓航）